浙商证券：10月下旬财报密集披露 建议关注超跌科技、高景气医药与消费细分三条线索

2026-10-23 · jiagusuo.com

浙商证券：10月下旬财报密集披露 建议关注超跌科技、高景气医药与消费细分三条线索 智通财经获悉， 浙商证券 发布研报称，10月下旬进入财报密集披露期，基本面和股价的走势相关性较高。上游周期品种景气度分化较为明显， 有色金属 价格和双焦价格涨跌不一， 钢铁 景气度边际下行， 石油 石化高位波动；中游周期品中， 建筑 材料细分领域水泥景气度较高；中游制造中， 新

浙商证券：10月下旬财报密集披露 建议关注超跌科技、高景气医药与消费细分三条线索

智通财经获悉， 浙商证券 发布研报称，10月下旬进入财报密集披露期，基本面和股价的走势相关性较高。上游周期品种景气度分化较为明显， 有色金属 价格和双焦价格涨跌不一， 钢铁 景气度边际下行， 石油 石化高位波动；中游周期品中， 建筑 材料细分领域水泥景气度较高；中游制造中， 新能源 细分方向 光伏 和 风电 景气度回升；TMT板块， 半导体 销售周期向上，计算机细分方向景气度亦上行；下游消费中，酒、饮料和精制茶制造业PPI当月同比上升，家电出口和医药（ 中药 、 创新药 ）呈现高景气。

结合10月板块轮动月报，建议关注三条线索，一是超跌的科技方向，如半导体、计算机、新能源（光伏、风电）；二是高景气的医药（中药、创新药）；三是消费周期中的细分领域，如建筑装饰中的水泥，受益于厄尔尼诺的 家用电器 、 食品饮料 中的 白酒 。

1）有色金属：金属价格分化走势延续；2） 煤炭 ：煤炭开采和洗选PPI回落，双焦价格环比涨跌不一；3）石油石化：石油和 天然气 开采业PPI显著回升，原油价格环比回落。

1）钢铁：黑色金属矿采选 PPI 同比下行，行业景气度边际下降；2）基础 化工 ：PPI 同比增速持平，主要品种价格涨跌态势不一；3）建筑材料：价格指数略有回升，行业景气度仍处低位；4） 交通运输 ：出口运价仍处高位， 快递 业务量、收入增速明显下滑。

1）轻工制造： 建材 家居景气度环比回升，白卡纸价格指数周环比持平；2）汽车：汽车制造业PPI同比增速略有上行，新能源汽车销量增速回落；3） 机械设备 ： 挖掘机 产量增速下降，销量增速明显回升；4） 电力 设备：锂电价格周环比略有下降，光伏价格有所回升。

1）电子：半导体指数有所下滑，但整体销售周期仍向上；2）计算机：软件产业利润总额累计同比增速回升；3）通信： 中国电信 业务总量累计同比增速基本持平；4） 传媒 ： 中国电影 票房收入过去12个月累计值同比增速边际回落。

1）食品饮料：食品饮料制造业景气度仍在低位区间震荡；2）农林牧渔：中国能繁母猪存栏数同比增速进一步下滑；3）家用电器：8月家电出口销售增速明显回升；4）商贸零售与社会服务：8月社零同比总额有所回落；5） 美容护理 ：彩妆/香水/美妆工具过去12个月累计销售额同比略有回升；6） 医药生物 ：中药CPI略有上涨，创新药景气度高增。

1） 房地产 ：中国商品房销售面积累计同比、地产开发投资完成额累计同比均呈下降态势； 2）证券：两融余额整体仍处高位；3） 保险 ：保费收入累计同比增速小幅下滑。

NYMEX天然气短期价格小幅回落，相较年初价格明显回落。

经济复苏程度不及预期；美联储降息节奏不及预期；地缘政治冲突加剧。

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